USD/JPY, EUR/JPY délicatement en équilibre avant la semaine des banques centrales

PRÉVISIONS DE PRIX USD/JPY, EUR/JPY :

• L’intervention de change reste un facteur, mais les banques centrales sont susceptibles de stimuler l’action des prix sur les paires de yens .
• Le Cabinet Office japonais a relevé son point de vue sur le climat des affaires. La première fois en 7 mois.
• L’EUR/JPY recule depuis le plus haut depuis le début de l’année avec un motif à double sommet laissant présager un retracement plus profond.

• CONTEXTE FONDAMENTAL

  Le yen japonais a connu un début de semaine positif alors que l’EURJPY et l’USDJPY ont poursuivi leur recul par rapport aux plus hauts de la semaine dernière. Peu de choses ont changé du point de vue du yen avec une multitude de réunions de la Banque centrale qui ont probablement vu les investisseurs adopter une approche plus prudente ainsi que réduire leurs positions afin de limiter leur exposition. En regardant le graphique des devises ci-dessous, nous pouvons voir à quel point les devises sont étroitement liées à l’approche du début d’une période chargée de 2 semaines pour les marchés et la politique monétaire qui pourrait façonner le reste de 2023.

• Graphique de la force des devises Plus fort : CHF Plus faible : AUD

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• Ce matin, le Cabinet Office japonais a publié son évaluation mensuelle des conditions économiques, notant une hausse du climat des affaires pour la première fois en 7 mois. Le bureau du Cabinet n’a pas tardé à souligner que l’économie reprend quelque chose qui était évident avec le récent excédent commercial en juin, ce qui est de bon augure pour la BoJ alors qu’elle cherche à améliorer la croissance des salaires . Les discussions autour de l’intervention sur les changes continuent également de gronder et devraient maintenir le soutien du yen dans l’intervalle. Le gouverneur Ueda a réitéré ce matin son soutien à une politique monétaire accommodante pour les entreprises tout en notant l’amélioration du sentiment général. Le gouverneur a abordé le sujet du contrôle de la courbe de rendement en notant que le taux de rendement à long terme reste stable tout en attribuant la volatilité de l’USDJPY aux différentiels de taux d’intérêt. Pas beaucoup de changement comme mentionné avant les réunions de la Banque centrale.
• Si l’on regarde l’ euro et le dollar américain , les choses deviennent un peu plus intéressantes, les deux banques centrales devant proposer des hausses de taux de 25 points de base cette semaine. Cependant, la question sur les lèvres des acteurs du marché est “one and done” ? Verrons-nous enfin une Banque centrale européenne (BCE) plus accommodante comme les décideurs l’ont laissé entendre récemment ou la BCE maintiendra-t-elle une rhétorique belliciste dans le but de maintenir l’euro plus haut pour l’instant ? Les signes récents d’un ralentissement de l’économie de la zone euro pourraient donner matière à réflexion à la BCE à cet égard, l’inflation semblant être en baisse. La Réserve fédérale américaine (Fed) est confrontée à un défi similaire, les acteurs du marché penchant vers l’idée que ce sera la fin du cycle de hausse. Le dollar a suivi une trajectoire baissière pendant une grande partie de 2023 avec tout signe accommodant susceptible de peser sur le dollar et pourrait être le début d’une nouvelle étape à la baisse qui devrait aider le yen à récupérer certaines pertes récentes face au billet vert.
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• ACTION DES PRIX ET CONFIGURATION POTENTIELLES

  EURJPY

  L’analyse de l’EURJPY à l’heure actuelle est délicate car nous négocions à des niveaux observés pour la dernière fois en 2008. L’EUR/JPY a cependant imprimé une configuration à double sommet avec la bougie quotidienne d’hier clôturant sous une zone de support clé autour de 155,80 et sous la MM de 50 jours. Un autre inconvénient semble être la voie de moindre résistance à ce stade, les flux vers l’euro devant probablement rester limités avant la réunion de la BCE. Une poursuite de la dynamique baissière pourrait mettre au point la MM de 100 jours reposant à 153,600 car nous n’avons pas encore testé la zone de cassure autour de la barre des 151,00.
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• Niveaux clés à surveiller : Niveaux d’assistance :
  • 155.00 (niveau psychologique)
  • 153,60 (MA de 100 jours)
  • 151,00
  Niveaux de résistance :
  • 156.18 (MA de 50 jours)
  • 157,00
  • 158,00 (plus haut depuis le début de l’année)
  • 159,00 (écart de prix depuis 2008)
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  • D’un point de vue technique, l’USD/JPY se dirige actuellement sous la MM de 50 jours avec le niveau psychologique de 140,00 fermement en vue. Le rallye à la hausse à la fin de la semaine dernière a trouvé une résistance au niveau de retracement fib de 61,8 % et dans la zone de résistance de 142,00. Compte tenu du contexte macroéconomique et à moins d’une surprise belliciste de la Fed, je pourrais voir une poussée sous les 140,00 sur l’USDJPY vers les MM à 100 et 200 jours se reposant respectivement à 137,30 et 136,85. En jetant un coup d’œil aux données sur le sentiment des clients IG , nous pouvons voir que les commerçants de détail sont actuellement nets SHORT sur l’USDJPY avec 63 % des commerçants détenant des positions courtes (au moment de la rédaction de cet article). Chez DailyFX, nous adoptons généralement une vision à contre-courant du sentiment des foules, ce qui signifie que nous pourrions voir les prix de l’USDJPY continuer à augmenter après un court recul. Niveaux clés à surveiller : Niveaux d’assistance :
    • 140,00
    • 137,30
    • 136,85 (MA de 200 jours)
    Niveaux de résistance :
    • 140,90 (MA de 50 jours)
    • 142,00
    • 143,50